本文摘要：日前，保监会人身险部副主任王治超在公开场合回应，反对专营年金管理业务的养老保险公司转型为养老金管理公司。

日前，保监会人身险部副主任王治超在公开场合回应，反对专营年金管理业务的养老保险公司转型为养老金管理公司。政策受到影响纷至沓来，不少养老险公司已开始增大在资产管理业务上的布局。公开发表信息表明，长江养老正在对财富管理部、市场研发、产品开发等多个岗位“招兵买马”，负责管理承包和结算企业债权计划、股权计划、资产反对计划、财富管理、定向回购等资产管理业务项目，除企业年金的传统业务之外，政府养老金管理、个人和机构养老金管理等业务也有可能沦为其发展的重点。虽然养老险公司的企业年金业务发展已渐渐转入盈利周期，但全然的企业年金业务的盈利能力非常受限，其对新的盈利增长点的渴望未曾缩减。

众多养老险公司开始从年金业务管理向养老资产管理方向的转型，而针对个人的养老确保产品也沦为其竞相追赶的领域。个人养老确保产品收益“斩七”转入五月份，国寿养老的第八期、第九期“国寿福寿丰年养老确保管理产品”先后筹措完，该系列产品的总筹措规模为2亿元，预期收益率为7%，投资门槛仅有为1000元，堵塞期限为一到两年平均。

无独有偶，太平养老、五谷丰登养老等也在近期发售了类似于的“养老确保产品”，泰康养老、长江养老也取得了保监会开办养老确保管理产品投资账户的国家发改委。而太平养老和长江养老的两款养老确保产品的预期收益率皆上升至7.5%的水平。

据长江养老官网载有，4月29日， 其发售的一款个人养老确保首期产品一日之内已完成首期筹措。其“股份起点仅有须要3000元，预期年化收益率7.5%，期限一年，届满一次还清本金和收益。

”此前，太平养老一位负责人在拒绝接受《证券日报》专访时回应，目前该公司个人养老确保管理产品发售规模大约10亿元，目标是几百亿元。只不过养老确保产品并非新事物。保监会2013年5月公布的《养老确保管理业务管理暂行办法》首次具体养老险公司可以积极开展养老确保管理业务，拒绝以养老确保管理产品的方式积极开展，产品名称格式为“养老保险公司名称＋说明性文字＋养老确保管理产品”。

在递交产品报告后，养老保险公司可以向保监会申请人开办养老确保管理产品投资账户，账户的投资范围与保险资金投资范围完全一致。近两年，随着保险资金投资范围的大大“放开”，养老确保产品投资账户可投资的领域也随之拓展。换句话说，养老确保产品投资账户可投资的领域相比于企业年金要更加明确。

以企业年金可投资的信托产品为事例，根据监管规定其可投资的信托产品仅限于融资类子集资金信托计划和为企业年金基金设计、发售的单一资金信托计划，且信用等级不高于国内信用评级机构审定的AA+级或者相等于AA+级的信用级别。而养老确保产品账户可投资的信托计划则仅限于融资类资产和风险高效率的非上市权益类资产，而没“子集信托计划”的硬性拒绝；信用等级上拒绝也更底，为不高于国内信用评级机构审定的A 级或者相等于A 级的信用级别。根据印发稿，养老险公司积极开展养老确保管理业务的对象可以是单一团体、多个团体和多个个人。据业内人士讲解，由于养老确保管理产品此前只针对政府部门和事业单位等团体委托人，此类产品和团体收益万能险没过于大区别，缺少亮点因而并不热门。

而随着业务领域的放松，养老确保产品也更加被养老险公司所推崇。“一方面是企业年金快速增长受限，市场竞争激化，资金运用成本上升，养老险公司多配上其它业务来提升利润；另一方面是个人养老表达意见以及对养老待遇的期望值大大提升，为了顺应大众的养老确保市场需求，所以这方面业务开始渐渐火热。”一位养老险公司内部人士回应。目前在企业年金领域，一方面由于国家没硬性规定，交纳企业年金仍有一定的门槛，参予的企业仍旧是少数，追加缴付快速增长不存在动力严重不足的问题；另一方面，养老险公司虽然占有一定的企业年金市场，但与银行、券商三方之间的竞争日趋激烈。

投资账户或隐蔽错配风险养老保险公司积极开展养老确保管理业务，应该根据管理合约誓约缴纳管理费，还包括初始酬劳、管理费、托管地酬劳、续约费及投资切换酬劳。以五谷丰登“养老金橙养老确保管理产品”为事例，该产品说明书表明，五谷丰登养老缴纳资产管理费0.15%/年、资产托管地酬劳 0.05%/年、投资咨询顾问费不多达 3.0%/年。

一位养老险公司高管向21世纪经济报导记者透漏，这类产品“无以在项目末端，这么多产品收到去，是不是有充足多的优质项目去接入，特别是在是在实体经济发展并不很悲观的情况下，这类项目并不好找”。4月底，保监会批准后太平养老成立某养老确保管理产品（B款）的10个投资人组账户。

这并不是太平养老第一次发售此类项目，此前太平养老已发售一款产品，预期年化收益率约7.5%，1000元起售，后末端接入由太平资产发售的保险资管产品。另一款国寿“福寿丰年”养老确保产品，资金则主要投资于信托、定期存款、债券、保险资管公司基础设施债权投资计划、不动产投资计划和项目资产反对计划等相同收益工具以及货币市场工具。

此外，据记者理解，为了因应养老确保产品，五谷丰登养老还将发售债权计划和其他创新型养老资产管理产品，为自身管理的资金获取非标项目反对。不同于养老资金的长期投资特性，养老确保产品接入的标的期限往往较短，投资账户有可能隐蔽的错配风险不容忽视。

据理解，目前几家养老险公司的确保产品投资账户多使用封闭式投资人组，该类必要投资于另类金融产品的，另类金融产品的投资期限不应不多达产品堵塞期限的3倍；而封闭式投资人组通过保险资管产品间接投资于另类金融产品的，则不不受此期限容许。与此同时，《印发稿》也明确要求，封闭式投资人组投资非标准化债权资产的，养老保险公司在销售时，不应向出售客户主动透露白鱼投资的非标准化债权资产的投资品种、基础资产、投资比例、估值方法、流动性管理策略、主要投资风险等。针对个人的养老确保产品可以给有所不同风险偏爱的人士获取有所不同的投资人组，最后超过保值电子货币的目的，但目前来看，此类产品的同质化偏向比较严重，确保功能依然偏弱，低收益性仍是其更有客户的“法宝”，未来在产品开发上依然有很多“功课”要做到。

一位寿险公司养老投资业务部门负责人回应，养老确保产品投资，“首先得去找这些非标项目，其次得搭起适当的风触体系，最重要的是，还得跟客户做到大量交流。却是非标业务与目前养老金投资的风险承受能力不过于给定。

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